S&P повысило рейтинг Казахстана: Что стоит за ростом доверия к экономике

Решение, принятое 21 августа 2026 года, стало первым повышением рейтинга страны со стороны S&P с 2016 года. Эксперты связывают новую оценку с устойчивым экономическим ростом, укреплением государственных финансов, значительными резервами и проводимыми в стране реформами. Подробнее читайте в материале BAQ.KZ.

Повышение суверенного рейтинга Казахстана стало одним из наиболее заметных сигналов для международных инвесторов за последнее десятилетие. S&P не только повысило долгосрочную оценку кредитоспособности страны до BBB, но и установило по ней прогноз «стабильный». Одновременно агентство повысило оценку переводимости и конвертируемости валюты Казахстана до BBB+, а рейтинг по национальной шкале подтвердило на уровне kzAAA.

Таким образом, международное агентство фактически повысило оценку способности Казахстана выполнять свои финансовые обязательства и противостоять возможным внешним экономическим потрясениям.

Что увидело S&P в экономике Казахстана

В своем решении S&P отмечает устойчивый экономический рост, значительные внешние и бюджетные резервы, а также улучшение состояния государственных финансов.

По прогнозу агентства, реальный ВВП Казахстана в 2026 году вырастет на 5,1%. В 2027–2029 годах средние темпы роста экономики ожидаются на уровне 4–4,5% в год.

Одновременно прогнозируется сокращение дефицита сектора государственного управления. Если в 2025 году он составлял около 3,7% ВВП, то в 2026–2029 годах, по оценке S&P, этот показатель может снизиться до 1,2–1,3% ВВП.

Отдельно агентство обращает внимание на государственные активы. Ликвидные государственные активы, включая средства Национального фонда, в ближайшие годы, как ожидается, стабилизируются примерно на уровне 21% ВВП.

Еще одним фактором остаются инвестиции. S&P отмечает развитие переработки сырья, промышленности и инфраструктуры. Объем инвестиций в этих направлениях в ближайшие годы, согласно прогнозу, сохранится примерно на уровне 30% ВВП.

Рейтинг как сигнал для инвесторов

Повышение рейтинга важно не только с точки зрения самой цифры. Для международного бизнеса подобные оценки являются одним из инструментов при принятии решений о вложении средств в ту или иную страну.

Политолог Борис Поломарчук считает, что рейтинг прежде всего снижает настороженность потенциальных инвесторов.

«Для международных инвесторов, когда они принимают решения по той или иной стране, важны прагматичные вещи: насколько безопасны инвестиции, каковы перспективы страны в будущем. И рейтинги как раз помогают в этом», — отметил эксперт.

По его словам, сам по себе рейтинг не гарантирует притока капитала, однако позволяет инвестору изначально воспринимать страну как менее рискованную.

«Сам по себе рейтинг не притягивает капитал. Но он существенно снижает настороженность к стране. Казахстан получает более высокий уровень доверия ещё до того, как инвестор начинает детально изучать тот или иной проект», — пояснил Поломарчук.

Эксперт подчеркнул, что повышение рейтинга отражает целый комплекс факторов — устойчивость экономического роста, улучшение бюджетных показателей, наличие резервов и проводимую фискальную политику.

Особое значение, по его словам, имеет именно стабильный прогноз S&P, который является важным сигналом для международного сообщества.

От сырьевой экономики — к более широкому образу страны

По мнению Поломарчука, внешняя оценка Казахстана постепенно меняется сразу по нескольким направлениям. Речь идет не только о финансовой устойчивости, но и о цифровом развитии, инвестиционной привлекательности и безопасности.

«В целом мы в мире воспринимаемся не только как страна с большими ресурсами, но и как государство с высоким запасом прочности, способное проходить через экономические потрясения, обеспечивая стабильность», — сказал он.

Эксперт также отметил позиции Казахстана в сфере цифровизации. Страна занимает 24-е место из 193 государств в рейтинге электронного правительства ООН и входит в первую десятку по индексу онлайн-услуг.

При этом Поломарчук подчеркнул, что сравнивать различные международные рейтинги напрямую нельзя, поскольку они используют разные методики. Однако совокупность оценок, по его словам, позволяет говорить о формировании более целостного образа Казахстана.

«Самое главное — Казахстан воспринимается не только через призму сырьевых ресурсов или выгодного географического положения, но и как государство, которое одновременно развивает технологии, укрепляет безопасность и привлекает иностранные инвестиции», — отметил политолог.

Рейтинг стал отражением реформ

Эксперт связывает повышение оценки S&P с реформами, однако призывает не воспринимать новый рейтинг как окончательную оценку их успеха.

«Надо отметить, что рост рейтинга напрямую связан с реформами. Однако сам по себе рейтинг не является сертификатом об успешном завершении реформ. Повышение — это признание того, что выбранный курс дает результаты», — заявил Поломарчук.

По его словам, рейтинговые агентства оценивают не сами реформы как политические решения, а их влияние на устойчивость экономики и способность государства выполнять финансовые обязательства.

В этом смысле повышение рейтинга становится внешним подтверждением того, что проводимая экономическая политика воспринимается международным сообществом более убедительно, чем несколько лет назад.

Финансовая дисциплина и инвестиции

На решение S&P влияет и изменение подходов к государственным финансам. В числе факторов — усилия по сокращению дефицита, рационализация государственных расходов и сохранение резервов.

Одновременно Казахстан делает ставку на инвестиции в переработку сырья, промышленность и инфраструктуру. Именно эти направления должны способствовать диверсификации экономики и снижению зависимости от сырьевого сектора.

Для страны это особенно важно: высокий темп роста сам по себе еще не гарантирует долгосрочной устойчивости. Ключевой задачей становится превращение инвестиций в рост производительности, развитие перерабатывающих производств и создание большей добавленной стоимости внутри страны.

Поломарчук также обращает внимание на необходимость продолжения диверсификации.

«Повышение рейтинга — это кредит доверия. Чтобы оно и дальше росло, нужно продолжать работать над диверсификацией экономики. Мы только в начале пути», — подчеркнул эксперт.

Казахстан возвращается к уровню 2016 года

Нынешнее решение S&P особенно показательно в исторической перспективе. К уровню BBB Казахстан вернулся впервые с 2016 года.

При этом повышение S&P стало уже не первым позитивным пересмотром кредитных оценок Казахстана в последние годы. Международное агентство Moody’s в 2024 году повысило рейтинг страны до Baa1, а в 2025 году подтвердило его на этом уровне.

На евразийском пространстве и среди стран — партнеров по СНГ новый рейтинг Казахстана является одним из наиболее высоких. Он находится примерно на уровне Индии и Индонезии и выше рейтингов Венгрии, Румынии и Сербии.

К примеру, Арман Касенов считает, что этому предшествовала системная работа целого ряда структур на протяжении последнего года: несколько раундов встреч с профессиональной командой S&P — как в США, так и в Казахстане.

"В ближайшие недели и месяцы вполне может последовать и парад роста кредитных рейтингов — уже для десятков отечественных компаний, банков, их облигационных выпусков. Для страны это очередной сигнал инвесторам: рост привлекательности инвестиций в ЦБ, компании, проекты, а в перспективе — и снижение стоимости фондирования, потенциально на десятки и сотни млн долл в год. Хорошая новость для казахстанской экономики", - говорит эксперт.

Таким образом, речь идет не просто о формальном изменении одной буквы в рейтинговой шкале. Для Казахстана это возможность укрепить позиции на международном финансовом рынке, повысить доверие инвесторов и потенциально снизить стоимость внешних заимствований для государства, банков и квазигосударственного сектора.

Повышение рейтинга S&P стало внешней оценкой сразу нескольких процессов, происходящих в казахстанской экономике: устойчивого роста, укрепления государственных финансов, наличия значительных резервов, инвестиционной активности и проводимых реформ.

При этом новый рейтинг — не конечная точка. BBB со стабильным прогнозом означает повышение доверия, но одновременно создает новые ожидания. Для сохранения и дальнейшего улучшения позиции Казахстану необходимо продолжать диверсификацию экономики, повышать производительность, развивать переработку, укреплять частный капитал и сохранять финансовую дисциплину.

Именно от того, насколько последовательно эти задачи будут реализованы, будет зависеть, станет ли нынешнее повышение рейтинга разовым улучшением оценки или началом более долгосрочного роста доверия к казахстанской экономике.